2024年7月19日
近期澳洲企业债券发行更新
澳新银行 (ANZ) (评级:Aa2/AA-/AA-) 发行了一笔5亿美元的10NC5(前五年固定利率,后五年固定利率)二级资本债券,利差为T +150个基点(等价于S/Q +182个基点)。
澳新银行 (ANZ) (评级:Aa2/AA-/AA-) 还发行了两笔总计20亿美元的高级无担保债券,分为两个部分:3年期7.5亿美元固定利率债券,利差为T +50个基点(等价于S/Q ASW +73个基点),票面利率为4.90%;以及3年期12.5亿美元浮动利率债券,利率为SOFR +68个基点(等价于3mBBSW +73个基点)。
澳新银行 (ANZ) (评级为Aa2/AA-/AA-)发行了一笔固定利率转浮动利率的15NC10二级资本债券,筹集资金19亿澳元,定价为较掉期曲线(S/Q ASW)加183个基点,票面利率为6.124%。初步指导利率为较掉期曲线(S/Q ASW)加200个基点,订单簿超过47亿澳元。。
中国农业银行悉尼分行(Agricultural Bank of China, Sydney Branch)(评级:A1/A/A)发行了一笔7.3亿澳元的3年期高级无担保浮动利率债券,利率为3mBBSW +80个基点。
西太平洋银行 (Westpac) (评级:Aa2/AA-/AA-) 发行了两笔10NC5(前五年固定利率,后五年浮动利率)二级资本债券,总计15亿澳元,分为10亿澳元的浮动利率债券和5亿澳元的固定利率债券,利差为3mBBSW / S/Q ASW +167个基点(票面利率为5.972%)。
Perpetual Credit Income Trust(ASX代码:PCI)宣布向批发投资者进行非包销配售,计划筹集最多6620万澳元,发行价为每单位1.10澳元。配售完成后,将向符合条件的持有人提供每单位1.10澳元的购股计划。发行价较最后交易价折价4.8%,与每单位1.102澳元的净资产价值(NAV)基本一致。
就业增长超出预期
6月份的就业数据远超市场预期,新增42,300个工作岗位。2024年前六个月,就业人数名义上增加了约254,000人。尽管就业增长有所放缓,但速度并未如大多数市场预期的那样快。与12个月前相比,2024年6月的就业人数增长率为2.8%,这一数字较之前几个月有所上升,但仍低于2021年至2023年的平均增长水平。
经季节性调整后的失业率从2024年5月的4.0%上升至6月的4.1%,而就业人口比率有所上升,接近十年来的最高水平(2024年6月为64.2%,相比2023年11月的64.4%)。兼职不充分就业率略有下降至6.5%,但仍高于2022年全年6.0%的低点。
劳动力市场尚未显现出通常与经济恶化相关的裂痕。再加上GDP增长没有疲软的迹象,这与“高位维持更长时间”的说法相呼应,并为进一步加息的论点提供了一些支持。
ANZ 的运营风险因不当行为指控而受到关注
上周,《澳大利亚金融评论》(AFR)报道了有关澳新银行集团控股有限公司(ASX:ANZ)在政府债券交易中的不当行为指控。据称,ANZ在2023年为了获得澳大利亚财政管理局(AOFM)的主要销售授权,夸大了为客户进行的债券交易金额;此外,ANZ的交易员还操纵了去年4月的一次政府债券销售价格。据了解,澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)以及ANZ聘请的两家法律事务所正在对此进行调查。
需要明确的是,这些只是指控,并未得到证实。
令人失望的是,ANZ尚未就此报道向市场发布声明。这些事态发展引发了我们对ANZ财务部门可能存在的合规和治理失误以及更深层次文化问题的担忧。如果最终被证实,可能会导致货币罚款、监管资本处罚和/或要求强制性措施来改进合规和治理。修复文化问题比提高合规和治理标准要更难、更慢。当前,ANZ管理层和董事会不需要这种分心,因为Suncorp Bank的收购将于2024年7月31日完成,银行还面临漫长而复杂的整合计划。
APRA 将西太平洋银行(WBC)的操作风险资本罚款减半
7月19日,澳大利亚审慎监管局(APRA)宣布将对西太平洋银行(ASX: WBC)的10亿澳元操作风险资本罚款减半。背景是,由于西太平洋银行在操作风险(治理、问责和文化)方面的失误,审慎监管机构在2019年7月和2019年12月分别对其施加了5亿澳元的资本附加罚款。
西太平洋银行的一级普通股权益(CET1)比率将增加约18个基点(2024年5月31日为 12.55%)。需要注意的是,CET1资本持有的实际金额并没有增加,因为罚款的减少是通过降低风险加权资产来实现的。换句话说,西太平洋银行资本结构中位于高级无担保债务、二级资本和一级资本工具下方的损失吸收普通股权益资本的金额保持不变。然而,罚款的减少反映了迄今为止在操作风险管理方面的改进,这对银行的信用评级是一个积极的信号。剩余的5亿澳元罚款将一直保留,直到整改行动令APRA满意为止。
Suncorp 再保险和交易更新
上周五,Suncorp Group(ASX代码:SUN)提供了其2025财年再保险计划的更新,并重申了2024财年的指导意见,预计基本保险利润率在10-12%之间。自然灾害成本估计约为12.3亿澳元,低于13.6亿澳元的预期额度。由于单位增长、风险保留增加和行业通货膨胀,Suncorp 预计将把2025财年的自然灾害预期额度提高到15.7亿澳元,但由于计划的变更,预计2025财年再保险计划的总体成本将与2024财年基本持平,因此对监管资本的影响微乎其微。
主要灾难计划的最高覆盖限额从2024财年的64亿澳元提高到67.5亿澳元,而最大的一次和二次大额保留事件分别维持在3.5亿澳元和2.5亿澳元。与2024财年一样,集团购买了下调覆盖,以减少第二、第三和第四次事件的保留至2.5亿澳元。由于澳大利亚联邦政府实施的气旋再保险池,昆士兰家庭保险组合的30%配额分保安排没有续约。
Telstra 提高移动套餐价格
在2024年5月宣布取消与消费者物价指数(CPI)挂钩的后付费移动套餐年度价格评估后,Telstra集团(ASX: TLS)现宣布将分别于2024年8月27日和2024年10月22日提高后付费和预付费移动套餐的价格,每月涨幅在2至4澳元之间。
从产品角度来看,移动业务是Telstra集团收入的最大贡献者,在2024年上半年产生了25.1亿澳元的息税折旧摊销前利润(EBITDA),占总基本EBITDA的约63%。因此,假设客户流失微乎其微,价格上涨对移动业务的盈利来说是个好兆头。在我们看来,虽然其他移动服务提供商也进行了价格上调,这降低了客户流失的风险,但考虑到当前的生活成本危机,我们仍对客户流失保持谨慎态度。
必和必拓(BHP)关闭西澳镍业务
由于供应过剩导致镍(Nickel)价格崩溃,必和必拓集团(ASX: BHP)决定自2024年10月起关闭其在西澳大利亚的亏损镍业务。该矿业公司预计该业务在2024财年将报告约3亿美元的息税折旧摊销前亏损(EBITDA)。
此外,必和必拓还将对该业务额外计提3亿美元(税前)的非现金减值费用,加上2024年2月宣布的35亿美元(税前)减值费用,使该业务的账面价值为零。
必和必拓保留重新启动业务的可能性,并将在2027年2月前对其决定进行审查,但由于供应减少的迹象尚未出现,这一前景仍然渺茫。我们注意到,镍对必和必拓的盈利贡献微不足道(亏损相当于2024年上半年EBITDA的约1%)。
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