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告别动荡不安的2022,新的一年是否未来可期?

Updated: Sep 5, 2023

03 Feb 2023


澳联储 (RBA) 2023年1月公布的最新经济数据,或许可以让我们揭开市场中的迷雾,对当下澳洲经济和市场情况进行总结和分析,谋定而后动。


2022年俄乌冲动爆发,导致全球商品价格剧烈波动,引发了全球通胀的大幅飙升,美国和欧元区通胀相继突破9%,日本的核心通货膨胀率也创下近30年以来的新高。

(见下图)各国央行为了应对通胀,相应开启了加息的进程。




澳联储(RBA)也从去年5月起开始了加息进程。随后的9个月中,连续加息9次。截止至今年1月,澳洲官方利率以从去年的0.10%的历史低点,上调至3.10%。(见下图)




但通货膨胀并未因为央行的加息,出现实质性的好转,相反却在过去的三个季度中连续攀升。截止2022年四季度,澳洲国内的通胀率已创下了1991年以来的历史高位。让澳洲央行不得不谨慎对待。(见下图)




澳洲通胀攀升,很大程度上是由于海外商品和生产要素价格上涨的影响。国际油气价格受到俄乌冲动的影响,相应在2022年创下新高。(见下图)


央行加息,可以抑制消费,但却无法从根本解决供给端的问题。



尽管通货膨胀快速上升,但2022年澳大利亚的国内生产总值(GDP)却连续四个季度保持着增长态势,于此同时,澳洲的就业市场也走出了疫情的低迷,失业率连创新低。(见下图)持续的经济增长和紧张的劳动力市场,进一步让澳洲央行坚定了加息步伐。





但表面优质的经济数据背后,是疲弱的消费和持续恶化的商业环境。


通胀+加息+房价下跌 = 消费能力下降

高通胀和持续的加息,伴随着房地产价格的下跌。让每一个普通家庭的消费能力出现了明显的下降。而根据CBA的数据显示,CBA银行旗下70%的固定利率贷款将会在2023年7月以前到期,之前享受超低利率的借款人将会在今年不得不思考如何应对利息的大幅上涨。澳洲的消费者情绪指数,也相继在2022年跌破了2008年以来的历史低点。(见下图)





与此同时,澳洲的商业投资,持续下滑,处于过去二十几年以来的低点。(见下图)





如果用一句话总结澳洲目前的经济情况,那就是“外强中干”。2023年,澳洲央行(RBA)将不得不面对疲弱的实体经济,放缓加息步伐。消费的下降,也最终会反应在企业的营收上,最终影响股市的表现。


根据CoreLogic的数据显示,澳洲的房价指数(HVI)从2022年的五月的高点,下跌8.40%。2023年上半年,市场预期澳洲央行(RBA)仍会保持加息态势,预计会将澳洲的官方利率从目前的3.10%上调至3.60%~4.00%的区间。不断增加的偿债成本,仍会让房地产市场在今年上半年持续承受压力。但随着央行加息步调的放缓,房产市场最终会回复生机。

澳洲过去20年的经济增长,受益于移民和贸易条件的改善。从贸易条件指数(TOT)可以发现,自2000年以来澳洲通过出口积累财富的速度大幅提升。(见下图)




随着中澳关系的改善,疫情后国境的开放,新移民的增加,相信澳洲最终仍有很大的机会避免此次的萧条。但人口增加和财富积累速度放缓,最终会导致澳洲人均财富出现下滑。


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